Расчет IRR. Внутренняя норма доходности: определение, формула расчета и примеры

Внутренняя норма окупаемости (ВНД/IRR) является очень важным показателем в работе инвестора. Расчет IRR показывает, какой минимальный калькуляционный процент может быть заложен в вычисление эффективности мероприятий, при этом чистая текущая стоимость (ЧТС) этого проекта должна быть равна 0.

Чистая текущая стоимость (NPV)

Без определения значения NPV расчет IRR проекта вложения инвестиций является невозможным. Этот индикатор является суммой всех текущих стоимостей каждого из периодов инвестиционного мероприятия. Классическая формула данного показателя выглядит так:

ЧТС = ∑ ППк / (1 + р)к, где:

  • ЧТС – чистая приведенная стоимость;
  • ПП – поток платежей;
  • р – калькуляционная ставка;
  • к – номер периода.

ППк / (1 + р)к – это текущая стоимость в определенном периоде, а 1 / (1 + р)к – коэффициент дисконтирования для определенного периода. Поток платежей рассчитывается как разница между выплатами и поступлениями.


расчет irr

Дисконтирование

Факторы дисконтирования отображают настоящую стоимость одной денежной единицы предстоящих платежей. Снижение коэффициента означает увеличение калькуляционного процента и уменьшение стоимости.

Расчет фактора дисконтирования может быть представлен двумя формулами:

ФД = 1 / (1 + р)н = (1 + р) , где:

  • ФД – фактор дисконтирования
  • н – номер периода;
  • р – калькуляционный процент.

irr пример расчета

Текущая стоимость

Данный индекс можно вычислить, если умножить фактор дисконтирования на разницу между доходами и издержками. Ниже приведен пример расчета текущих стоимостей для пяти периодов при калькуляционном проценте 5% и выплатах в размере 10 тысяч евро в каждом из них.

ТС1 = 10 000 / 1,05 = 9523,81 евро.

ТС2 = 10 000 / 1,05 /1,05 = 9070,3 евро.

ТС3 = 10 000 / 1,05 /1,05 / 1,05 = 8638,38 евро.

ТС4 = 10 000 / 1,05 /1,05 / 1,05 /1,05 = 82270,3 евро.

ТС5 = 10 000 / 1,05 / 1,05 / 1,05 / 1,05 / 1,05 = 7835,26 евро.

Как видим, с каждым годом фактор дисконтирования увеличивается, а текущая стоимость уменьшается. Это значит, если предприятию надо выбирать между двумя сделками, то следует выбрать ту, согласно которой средства поступят на счет компании как можно раньше.


Период012345Выплаты60 0005 0002 0003 0001 00010 000Поступления017 00015 00017 00020 00025 000Поток платежей-60 00012 00013 00014 00019 00015 000Фактор дисконтирования10,94340,890,83960,79210,7473Дисконтированный ПП-60 00011 320,811 57011 754,415 049,911 209,5ЧТС904,6

Как видим, проект прибыльный. ЧТС равна 904,6 евро. Это значит, что инвестированный предприятием капитал окупился на 6 процентов и еще принес 904,6 евро «сверху». Далее надо найти отрицательную чистую текущую стоимость. Ее расчет показан в следующей таблице.

Расчет чистой приведенной стоимости при калькуляционном проценте 7%
Номер периода
012345
Доходы, тыс. евро60 0005 0002 0003 0001 00010 000
Расходы, тыс. евро017 00015 00017 00020 00025 000
Поток платежей, тыс. евро-60 00012 00013 00014 00019 00015 000
Фактор дисконтирования10,93460,87340,8163076290,713
Дисконт. поток платежей-60 00011 215,211 354,211 428,214 495,110 695
ЧТС-812,3

По таблице видно, что инвестированный капитал не окупился на 7 процентов. Поэтому значение внутреннего индекса окупаемости находится между 6 и 7 процентами.

ВНД = 6 + (7-6) * (904,6 / 904,6 – (-812,3)) = 6,53%.

Итак, ВНД проекта составила 6,53 процента. Это значит, что если его заложить в расчет ЧТС, то ее значение будет равно нулю.

Примечение: при расчете вручную допускается погрешность в 3-5 евро.

IRR - определение и как рассчитать в Excel?
Программа Excel изначально была создана для облегчения расчетов во многих сферах, включая бизнес. Используя ее возможности, можно быстро производить сложные вычисления, в том числе для прогнозирования доходности тех или иных проектов. Например, ...
далее
Формула расчета WACC по балансу: пример расчета средневзвешенной ...
В рамках данной статьи рассмотрено общее представление и понятие о значении WACC (средневзвешенная стоимость капитала), представлена основная формула расчета данного показатели, а также пример расчета по представленной формуле.
далее
WACC - это показатель стоимости капитала. Стоимость капитала WACC: ...
В современной экономической системе имущество любой компании имеет свою определенную стоимость. Контроль этого показателя важен для выбора стратегии действия организации. WACC – это показатель стоимости капитала. Формула показателя, а также примеры ...
далее
Узнаем как провести расчет экономической эффективности предложенных ...
Для определения, насколько эффективно были инвестированы средства, необходимо проводить расчет экономической эффективности предложенных мероприятий.
далее
Денежный поток: формула расчета и способы расчета
Успешная финансовая деятельность любой организации немыслима без углубленного анализа и прогнозирования. Поэтому этим вопросам уделяется особое внимание. Для исследования применяются различные методики и коэффициенты.
далее
Оценка эффективности инвестиционных проектов - важные моменты
На уровень прибыльности деятельности предприятия влияет то, насколько быстро и правильно предприниматель умеет принимать решения относительно вложения свободных денежных средств. Именно поэтому так важна оценка эффективности инвестиционных проектов. Она направлена на то, чтобы выявить возможные риски по ним, а также спрогнозировать потенциальную величину прибыли, связанную с реализацией.
далее
Оценка эффективности инвестиционных проектов - важные моменты
NPV - определение. NPV: формула расчета. NPV инвестиционного проекта
Чистый дисконтированный доход (NPV) - что это? Данная статья знакомит читателей с широко известным инструментом определения инвестиционной привлекательности.
далее
NPV - определение. NPV: формула расчета. NPV инвестиционного проекта
Какой срок окупаемости: формула расчета. Вложение и прибыль
Формула окупаемости проекта является одним из важных показателей при его оценке. Период окупаемости для инвесторов является основополагающим. Он, в целом, характеризует насколько ликвиден и доходен проект. Для правильного определения оптимальности вложений, важно понимать каким образом получается и рассчитывается показатель.
далее
Какой срок окупаемости: формула расчета. Вложение и прибыль
Индекс прибыльности: понятие, формула расчета
Индекс прибыльности показывает, насколько тот или иной проект будет прибыльным (относительно), или же сколько денежных средств поступит в процессе проведения данного проекта. При этом учитывается только одна единица вложения.
далее
Индекс прибыльности: понятие, формула расчета