Эрдоган может проиграть выборы. Как результаты выборов повлияют на турецкую экономику
Анна Васильцова 15 апреля 2023 г. · 8 минут чтения
Реджеп Тайип Эрдоган
14 мая в Турции состоятся парламентские и президентские выборы. Реджеп Тайип Эрдоган, который находится у власти уже девять лет, и Кемаль Кылычдароглу, кандидат от оппозиционного блока “Народная коалиция” и лидер Народно-Республиканской партии, будут баллотироваться на пост президента.
Народная коалиция состоит из шести партий – головной Республиканской народной партии страны, основанной Мустафой Кемалем Ататюрком, исламистской партии счастья, правой националистической Хорошей партией, центристской демократической партии, Партии будущего и Партии демократии и прогресса.
Согласно новому опросу, проведенному турецким исследовательским центром Gezici, 53,4% граждан собираются проголосовать за Кылычдароглу, а 43,2% – за действующего президента. По данным другой турецкой компании Optimar, 53,4% участников уверены в победе Эрдогана, а 42,1% верят в победу оппозиционного кандидата. Данные AR-G и ALF предсказывают победу Кылычдароглу, но с небольшим отрывом.
Кемаль Кылычдароглу
“Стол шести”, как называется альянс оппозиционных партий, опубликовал программный документ с предложениями по изменению внутренней и внешней политики Турции в случае победы оппозиционного кандидата на выборах. Помимо прочего, политики обещают отказаться от необычной экономической модели действующего президента, которая, по их мнению, привела к финансовому кризису в стране.
Почему выборы могут стать настоящим испытанием для Эрдогана
Выборы проходят в то время, когда страна переживает худший за последние два десятилетия кризис стоимости жизни и резкий спад промышленного производства.
Объем производства в феврале снизился на 8,2% в годовом исчислении с учетом сезонных колебаний и календарных корректировок. Промышленным сектором, наиболее пострадавшим в феврале, была горнодобывающая промышленность, где месячный спад составил более 18%.
Безработица выросла до 10% с учетом сезонных колебаний в феврале с 9,7% в предыдущем месяце. Это самый большой прирост с сентября.
Турецкие домохозяйства оказались охвачены затяжным кризисом стоимости жизни, который сократил их доходы и сбережения. В то время как пандемия и кризис на Украине вызвали инфляцию и повышение стоимости жизни во многих странах, в Турции проблема усугубляется специфическими взглядами Эрдогана на экономическую политику.
Инфляция в Турции замедлилась до 50,5% в апреле после достижения 24-летнего максимума в 85,5% в октябре.
В то время как многие центральные банки повысили процентные ставки, чтобы обуздать инфляцию, Эрдоган уверен, что эта мера имеет противоположный эффект. Центральный банк Турции фактически не обладает автономией и принимает те решения, которых от него ожидает президент: под давлением Эрдогана регулятор был вынужден снизить ставки, пытаясь таким образом сдержать рост цен. За последние два года Центральный банк ни разу не повышал процентные ставки. Более того, регулирующие органы сократили этот показатель почти вдвое с середины 2021 года, до 8,5%.
Согласно видению Реджепа Эрдогана, высокие процентные ставки замедляют экономический рост и подпитывают инфляцию. И если с первой частью этого мнения еще можно согласиться, то вторая идея противоречит общепринятой экономической теории.
Отчасти эта точка зрения согласуется с теорией экономиста Йельского университета Ирвинга Фишера о взаимосвязи между инфляцией, номинальными и реальными процентными ставками (“эффект Фишера”). Однако критики говорят, что эта теория неприменима к экономике, подобной турецкой, которая страдает от хронически высокой инфляции и зависит от иностранного финансирования. Это связано с тем, что более низкие процентные ставки оказывают негативное влияние на доходность инвестиций в турецкие активы, а местная валюта имеет тенденцию к ослаблению из-за ухода иностранных инвесторов. За пять лет лира потеряла 80% своей стоимости по отношению к доллару – период, в течение которого иностранные инвесторы в основном покидали формирующийся турецкий рынок.
В этом году Турция пережила еще одно событие, которое подорвало ее восстанавливающуюся после пандемии экономику и пошатнуло позиции Эрдогана – в феврале на юго-востоке Турции произошли два мощных землетрясения, в результате которых погибло около 50 тысяч человек.
Партия Эрдогана попыталась переложить ответственность за ущерб на застройщиков, которые, по словам властей, использовали некачественные материалы и пренебрегали требованиями безопасности. Однако, согласно опросам, 34% жителей Турции видят вину правительства в случившемся, и только 26,9% винят в этом застройщиков.
Правительство оценило ущерб от землетрясений примерно в 2 триллиона лир (103,6 миллиарда долларов). В правительственном отчете говорится, что ущерб экономике составит около 9% от валового внутреннего продукта в этом году.
Предварительная февральская оценка Всемирного банка заключалась в том, что землетрясения нанесли физический ущерб в размере 34,2 миллиарда долларов. Более пессимистичная оценка была получена от бизнес-группы Turkonfed, которая оценила ущерб в 84 миллиарда долларов.
Как результаты выборов повлияют на экономическую политику?
Крупнейшие банки Уолл-стрит почти единодушны в прогнозировании возврата процентных ставок в Турции к более высоким уровням, чем те, которые были достигнуты после валютного краха 2018 года.
Аналитики Citigroup ожидают, что ключевая ставка в Турции достигнет 40% к концу следующего квартала. С точки зрения Bank of America, ставка достигнет максимума в 50% перед небольшим снижением в последние три месяца года.
“Более сильная корректировка, доведение учетной ставки примерно до 40% или даже выше, может быть разумным курсом действий”, – заявили экономисты Citi Илкер Домак и Гюльтекин Исиклар в отчете на этой неделе.
Это мнение широко разделяется рынком, поскольку деривативы, используемые для расчета будущих затрат по займам, также показывают ожидания гораздо более высоких ставок после голосования трейдеров.
Средний прогноз по ставке на третий квартал от экономистов, опрошенных агентством Bloomberg, теперь сместился с 10% в феврале до 25,5%, по сравнению с текущими 8,5%.
“Мы ожидаем возвращения к более ортодоксальной политике, независимо от результатов выборов. Экономическая модель Эрдогана была направлена на обеспечение быстрого роста инвестиций и профицита счета текущих операций, укрепление лиры и стабильность цен. Модель провалилась по всем четырем целям”, – сказала экономист Сельва Бахар Базики.
Альянс оппозиционных политических сил в Турции пообещал отказаться от экстравагантной денежно-кредитной политики и “вернуть автономию” Центральному банку в случае его победы. В настоящее время президент Турции обладает полномочиями напрямую назначать и увольнять главу Центрального банка и членов Комитета по денежно-кредитной политике.
“Мы все понимаем, что нынешний курс политики является неустойчивым”, – сказал Виктор Сабо, директор по инвестициям британской компании Abrdn.
По словам Виктор Сабо, хотя у оппозиции есть разумная программа макроэкономического развития, это была бы болезненная корректировка, поскольку снижение инфляции потребовало бы сначала обрушения экономики. Другими словами, Турция провалилась в глубокую яму, и выбираться из нее будет больно.
По словам Халука Бурумчекчи, независимого экономиста из Стамбула, процентная ставка в размере 50% окажет очень негативное влияние на экономическую активность, занятость и кредитный рынок. Эксперт говорит, что ставки могут вырасти до 30% наряду с приверженностью сильной денежно-кредитной политике и таргетированию инфляции. Однако Бурумчекчи считает, что международные банки проявляют чрезмерную тревогу, пытаясь сформировать ожидания в свою пользу.
“Иностранные инвесторы хотят получать больше прибыли за счет высоких процентных ставок в условиях неопределенности – с минимальным риском в кратчайшие возможные сроки”, – сказал он.
Хотя победа оппозиции, вероятно, ознаменует более решительный разрыв с политикой действующего президента, есть много признаков того, что ситуация изменится, даже если правящая партия справедливости и развития останется у власти.
Члены оппозиционного блока, в который входят технократы и бывшие экономические советники из бывших администраций Реджепа Эрдогана, заявили, что Турция вернется к традиционной экономике, если они победят на выборах.
“Все показатели указывают на необходимость перебалансировки экономики”, – говорится в отчете экономистов BofA, в том числе Зумрута Имамоглу. Независимо от результата, мы видим ослабление лиры и ужесточение экономических условий для исправления дисбаланса.
